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加密市场需要怎样去管理

如果您在2009年告诉比特币core Facebook将开发一种加密货币,那您一定会被嘲笑。在旧金山举行的2019年比特币会议上,Libra是大多数面板上不可避免的话题。

Libra是一种稳定的加密货币,由资产储备支持,由一个独立的协会管理,该协会由跨国公司,非营利机构,关注加密货币的公司和投资者组成。

加密市场需要怎样去管理

尽管多年来Fidelity,Square和JP Morgan做出了有意义的贡献,但我认为Libra协会的广度和规模标志着加密货币行业合法性的里程碑。在这篇文章中,我将重点关注我认为会导致或破坏该项目的未充分审查的方面-治理。

一组组织是否能够成功地围绕建设和维护公共利益进行协调还有待观察。此外,还不清楚这种公共利益是否足以激励具有优先权冲突和复杂竞争动态的组织开展合作,尤其是随之而来的不可避免的监管压力。

在这篇文章中,我将介绍:

•Libra的货币和治理模型设计

•Libra的治理模式和对协会会员的激励机制的分析

•采用Libra的最佳和最坏情况

货币发行局

Libra的设计实际上类似于货币发行局,货币发行局是一种货币当局,维持与外币的固定汇率。货币发行板将固定在外币(称为储备货币或锚定货币)上的本地纸币和硬币发行到流通中。锚定货币是一种强大的国际交易货币(例如,美元),本地货币的价值和稳定性与外国锚定货币的价值和稳定性直接相关。今天最突出的例子是香港,它经营着一个货币委员会,称为香港金融管理局。从历史上看,美国还维持货币发行局的特殊情况,即美元的价值与黄金的价值挂钩,而不是与外币挂钩。

特别提款权

但是,Libra并不是与任何一种货币的1:1挂钩。相反,它具有基于基础资产篮子的浮动汇率。在这个意义上说,Libra的设计也类似于的特别提款权,这是由国际货币基金(IMF)于1969年创建的国际货币储备货币,作为补充成员国现有的资金储备工作。它本质上是由一篮子法定货币构成的合成储备资产。特别提款权篮子由国际货币基金组织每五年审查一次,目前包括美元(41.73%),欧元(30.93%),人民币(10.92%),日元(8.33%)和英镑(8.09%)。

同样,对于Libra来说,最重要的治理决策之一就是围绕储备金的管理,因为它支撑了货币的稳定性以及网络的效用。更广泛地讲,治理将集中在发展网络和为社会影响事业分配资金上。

Libra的治理模型

Libra协会

Libra协会是一个独立的非营利性会员组织,总部位于瑞士。它目前由28个创始成员组成,并希望在2020年中期之前拥有约100个成员。

Libra协会理事会

该协会由Libra协会理事会管理,该委员会由每个验证者节点一名代表组成。他们共同做出有关网络和储备管理的决策,其中重大的政策或技术决策需要三分之二的票数(即多数票)的同意。

理事会中的表决权与股份成正比,并且任何单个创始会员的表决权均受到限制,以避免权力集中。每1000万美元的投资在理事会中享有一票表决权,但一个创始会员只能以一票或理事会总票数中的较大者代表。此上限不适用于仅通过拘留Libra才能加入网络的验证者节点。

此外,有权在理事会中代表的一方可以将其投票权下放给另一方。就是说,拥有超过上限的投票权的创始成员将把多余的选票提供给董事会,以委派给社会影响伙伴(SIP)或研究机构。可以由董事会在其他创始成员之间平均分配未分配给董事会的过多选票,以维持创始成员与其他验证者节点相比的相对总投票权。

此外,理事会可以将其许多行政权力下放给协会的管理委员会和理事会委员会,但保留权力,可以推翻所下的决定,并保留关键决定权,其中最重要的决定需要绝对多数。

治理模型分析

Libra的方法是将传统的公司结构与类似股权证明的决策模型相结合,具有几个重要的区别。

在传统的公司结构中,股东拥有公司。该所有权可以是一个人手中的100%,也可以分布在成千上万的人中。尽管股东可能不参与日常管理或在决策中没有直接发言权,但大股东在影响公司决策(例如,投票选举和罢免董事会成员)中发挥着重要作用。同样,在Libra中,股东实际上是验证人,他们直接对关键决策进行投票。

另外,在传统的公司结构中,董事会的主要职责是保护股东的投资。董事会负责起草和修改公司章程,任命委员会以及任命向董事会报告的人员(例如首席执行官)。Libra的情况并非如此,因为大多数这些责任仍由安理会承担。

制衡

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