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详解流动性挖矿——暴富之路还是DeFi岐途

8 月 6 日下午,Odaily星球日报举办《唱唱反调》线上辩论第二期——【DeFi 流动性挖矿潮——前景绚烂 OR 昙花一现】。

本场辩论由 Odaily星球日报创始人兼 CEO Mandy 主持,并邀请到 8 位嘉宾分成正反两队参与讨论。

其中正方认为【协议层的流动带来了新机遇,未来可期】,嘉宾团队有:OKEx CEO Jay Hao、YFI-yip8 提案发起人老白、Multicoin Capital 执行董事 Mable Jiang 和 The Force Frotocal & ForTube 创始人 David Lei。

反方认为【流动性挖矿模式存在不稳定性,道阻且长】,嘉宾团队有 dForce 创始人杨民道、NestFans 论坛拾贰、Axia8 Ventures 创始人 Wayne Lin 和 FTX 首席运营官 Constance。

整场辩论持续了两个小时左右,双方辩手唇枪舌战,金句频出。Odaily星球日报希望读者可以通过嘉宾们的头脑风暴得到一些市场启示,把握住这次 DeFi 流动性挖矿带来的财富机会,同时也要学会规避其中的风险。

嘉宾发言精华:

杨民道:每天 Compound 的生态都要给这些纯套利者烧 25 万美金的无用补贴。当然,对于我们来说,乐见其成,我们帮大家挖 COMP, 把资本主义的墙挖塌。

Jay Hao:从经济角度看,流动性挖矿本质上是一种“用户补贴”,因为项目方是以近乎零成本发行的代币来奖励为 DeFi 提供流动性的收益耕作者。

Mable:很多 DeFi 项目的流动性挖矿设计核心就是需要套利者来平衡系统,只有有了流动性提供者才能把市做起来。

老白:流动性挖矿在我看来是一种新项目进行冷启动时采用的营销方式,是一种为 DeFi 项目特别定制的 growth hacking 技术。Yield Farming 能否持续取决于该业务带来的长期价值能否 Cover 挖矿成本。

拾贰:不建议在二级市场购买 DeFi Token,因为早期的 DeFi Token 很难有一个均衡的市场定价;如果真的看好,就参与流动性挖矿去获取该 Token。

Wayne Lin:我认为 DeFi 的补贴是在补贴“股权”,所以和滴滴、ofo、Luckin 等不同,长期可延续性是重要的。

David Lei:DeFi 明显在近一个月内获得了增量用户,已经脱离了零和博弈的阶段,进入了增长期。

Constance:DEX 现在的高昂交易成本、冗长确认时间、以及关键信息节点的伪去中心化导致了 DEX 到目前为止都无法大规模普及,也无法给予用户良好的体验。

以下为社群辩论实录,由Odaily星球日报整理:

灵魂拷问

Mandy 问正方:1. 为什么 DeFi 需要流动性挖矿(liquidity mining)和收益耕作(yield farming),为什么近期会这么火?2. 流动性挖矿为 DeFi 生态带来了什么价值?这种价值可持续吗?为什么?

Jay Hao:首先第一个问题,因为流动性是 DeFi 的生存之本,发展之基。DeFi 想生存并发展壮大,必须向其提供流动性。而流动性挖矿和收益耕作,则是通过经济激励的手发为 DeFi 项目注入巨量的流动性,从目前看这是非常成功的。

从经济角度看,流动性挖矿本质上是一种“用户补贴”,因为项目方是以近乎零成本发行的代币来奖励为 DeFi 提供流动性的收益耕作者。

同样地,收益耕作者为了更高的收益,不断地在 DeFi 系统中进行交易,间接地为 DeFi 提供流动性,可以说流动性挖矿和收益耕作两者是相辅相成的 “提供流动性---获取代币收益”,随着代币价格的高涨,人们提供流动性的积极性也越高,由此形成了一种正向的循环,使 DeFi 呈现出爆发式增长。

详解流动性挖矿——暴富之路还是DeFi岐途

DeFi 和流动性挖矿近期的火热,很大程度上是由 Compound 这个项目引起的。随着 COMP 代币价格的不断走高,以及 Compound 锁仓市值一度超越曾经的 DeFi 霸主 Maker,流动性挖矿展现出巨大的威力,因此受到了市场的热捧。

关于第二个问题,其实正如前面所说到的,流动性挖矿的最大价值是为DeFi生态带来了巨量的流动性。这种价值的可持续性与否,取决于流动性挖矿中的代币发行分配方案 比如 Compound 在接下来四年中,每天将分发大约 2880 个 COMP 代币,直到 Compound 协议停止提供代币为止。当代币分发停止时,流动性挖矿也就结束了。

老白:流动性挖矿在我看来是一种新项目进行冷启动时采用的营销方式,是一种为 DeFi 项目特别定制的 growth hacking 技术。与 Airdrop 或 Lockdrop 相仿,它通过稀释项目开发团队权益,为新项目吸引社区用户,同时初始化一个分布合理的持币者网络。

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